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Negoziare valute estere sul margine comporta un alto livello di rischio, e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori Prima di decidere di commercio forex si deve considerare attentamente your. U.S. Dipartimento di apertura Stato A, e Restrizioni Su, investimenti esteri economico e le incertezze politiche, una storia di vero e minacciato nazionalizzazioni, aumentando l'intervento dello Stato nell'economia, e un quadro giuridico sempre più restrittive e opaco rendono Venezuela39s clima degli investimenti molto meno accogliente di una volta era. Come risultato di questi rischi, gli investimenti diretti esteri in Venezuela negli ultimi anni è rimasta indietro quella della maggior parte di altri paesi dell'America Latina. Secondo la Banca Centrale del Venezuela, gli investimenti diretti esteri in Venezuela è aumentato di 3,2 miliardi di dollari nel periodo gennaio-dicembre 2011, a seguito di un aumento di 1,2 miliardi di dollari nel 2010, e una diminuzione di 2,5 miliardi di dollari nel 2009. Il clima degli investimenti è iniziata a diminuire nel 2007 a causa della crescente incertezza politica ed economica, anche se molte aziende hanno deciso di mantenere la loro posizione di investimento in Venezuela, nella speranza che il contesto economico potrebbe eventualmente migliorare. lavoro e ambientali severe leggi, insieme con le difficoltà investitori hanno affrontato in dividendi rimpatrio dal 2008, sono aumentati anche i costi di ritiro dal mercato venezuelano. Una raffica di nuove leggi approvate dall'Assemblea Nazionale del Venezuela in una sessione di maratona alla fine del 2010 includeva leggi scopo di creare uno stato comune e l'economia. Ulteriori normativa controversa approvata nel 2011 potrebbe influire negativamente futuri investimenti nel paese. La prossima elezione presidenziale ottobre 2012 annuncia una prospettiva politica incerta nel prossimo anno. Venezuelarsquos prospettive economiche all'inizio del 2012 è per la continuazione della ripresa economica modesta che ha avuto inizio nel 2011, dopo due anni (2009-2010) di recessione. L'inflazione affligge l'economia ed è probabile che rimanga un problema in corso. Lo scenario economico che possono seguire le elezioni di ottobre non è chiaro. Importanti sviluppi nel 2011 e nel 2010 includevano la svalutazione del tasso di cambio ufficiale, continui interventi del settore bancario, e la nazionalizzazione dei beni in un certo numero di settori diversi. Una crisi di energia elettrica in corso continua a causare il razionamento, soprattutto al di fuori Caracas. Nel 2011, almeno 497 le aziende (soprattutto domestici) sono state nazionalizzate, secondo i dati del settore privato. Nazionalizzazioni comprendevano una vasta banda dell'economia tra cui: servizi petroliferi, il settore petrolchimico, trasporti, industria mineraria, agro-alimentare, l'imballaggio, bancario, logistica e distribuzione, ferro, acciaio, porti, edilizia, turismo, auto di fabbricazione, servizi elettrici, carta, telecomunicazioni, tessuti e commerciali e immobili residenziali. Nel mese di agosto 2007, come parte della sua spinta verso il socialismo quot21st secolo, il presidente quot Chavez ha proposto una serie di riforme costituzionali che avrebbero, tra l'altro, ha definito il Venezuela come uno stato socialista e protezioni per la proprietà privata indebolita in modo significativo. Gli elettori respinto queste proposte con un margine sottile in un dicembre 2007 il referendum, ma il presidente Chavez ha decretato 26 nuove leggi il 31 luglio 2008 che ha implementato alcune delle riforme costituzionali esclusi ei diritti di proprietà indeboliti. L'Assemblea nazionale ha approvato molte delle più importanti riforme respinti nel referendum nel dicembre 2010. Tra le più importanti sono state le cinque leggi powerrdquo ldquopopular volte alla creazione di uno stato comune e l'economia. Inoltre, il GBRV approvato altre leggi nel 2010 che interessano gli investimenti: le istituzioni Legge settore bancario, la legge di emergenza di Terre urbani e dell'edilizia abitativa, la Legge attività assicurativa, la Legge servizio elettrico, nonché riforme della Scienza, Tecnologia e Innovazione legge , la legge di Responsabilità sociale per la Radio e la Televisione, e la legge sulle telecomunicazioni. Una legge dei costi equi e prezzi è stata approvata nel luglio 2011 dando al governo ampi poteri venezuelano a regolare i prezzi di quasi tutti i beni e servizi venduti al pubblico, compresi quelli dei prodotti importati. Una nuova burocrazia è stata autorizzata a decidere se i prezzi sono ldquofairrdquo e di individuare le aziende che fanno profits. rdquo ldquoexcessive Il GBRV ha annunciato che, nei primi mesi del 2012, di voler iniziare a imporre prezzi massimi ai sensi della presente legge. L'Assemblea nazionale ha approvato la Legge di Aggiustamento e Controllo di locazione nel novembre 2011, l'espansione del governo poteri normativi sul mercato residenziale in affitto. La legge ha ordinato che una nuova entità governo avrebbe fissato i prezzi di noleggio e approvare tutti i contratti di affitto. E 'eliminato garanzie sui depositi inquilino e padrone di casa profitti limitati ad un margine ben al di sotto dell'inflazione. Combinato con un maggio 2011 Legge contro arbitraria sfratto, questi nuovi regolamenti immobiliari rende molto difficile per i proprietari di sfrattare legalmente inquilini. L'intervento dello Stato nell'economia ha creato una serie di distorsioni. Il GBRV ha mantenuto un tasso di cambio fisso e controlli sui cambi dal febbraio 2003. Di conseguenza, non vi è stata una forte concorrenza per l'accesso valuta forte al tasso ufficiale (anche per il rimpatrio dei capitali profitti eo) il razionamento di dollari ufficiali ha portato allo sviluppo di un mercato dei cambi in parallelo. Nel gennaio 2010, il Presidente Chavez ha annunciato una svalutazione del bolivar e implementato un sistema di tasso di cambio ufficiale duale. Tuttavia, al tasso ufficiale, il bolivar sopravvalutato è rimasto. Il governo ha adottato misure maggio 2010 per dichiarare il mercato parallelo illegale, e nel gennaio 2011, il presidente Chavez di nuovo svalutato il tasso di cambio Bolivar, eliminando il più basso dei due tassi di cambio ufficiali precedentemente fondata nel gennaio 2010. Il GBRV ha inoltre mantenuto il controllo dei prezzi su una vasta gamma di prodotti e servizi dal 2003. Questi controlli hanno causato scarsità e creato disincentivi agli investimenti, in alcuni casi, le aziende che producono beni di prezzo controllato l'attività di guida. Questi controlli dei prezzi sono ora stati aumentati dalla legge di Fair costi e dei prezzi di cui sopra. Nel 2011, il Venezuela classificato 175 nel Patrimonio Foundationrsquos Index of Economic Freedom, sostanzialmente invariato rispetto allo scorso anno. Secondo il rapporto Heritage Foundation, il Venezuela ha avuto il punteggio secondo più basso in America Latina a causa di un governo interventista, regolamentazione inefficiente e rigido, le leggi di investimento opachi e onerose, la corruzione nella società civile e la magistratura, e l'indebolimento dei diritti di proprietà. Il mondo Bankrsquos 2012 ldquoDoing Affari Reportrdquo classificato il Venezuela 177nd in termini di facilità di fare affari, con una media di 147 giorni e 17 procedure necessarie per avviare un'impresa. Trasparenza International39s 2011 Corruption Perceptions Index classificato il Venezuela come il paese più corrotto dell'America Latina. Quadro normativo per gli investimenti esteri in teoria, Venezuela39s quadro giuridico per gli investimenti esteri è relativamente liberale: la legge impone la parità di trattamento per entrambe le società straniere e locali, con la notevole eccezione di alcuni settori in cui i cittadini lo stato o venezuelani devono essere proprietari di maggioranza, compresi gli idrocarburi e dei media. In pratica, tuttavia, aspiranti investitori potrebbero incontrare ostacoli significativi. Anche se nessuna registrazione preliminare è generalmente richiesto per gli investimenti esteri, è necessaria la successiva registrazione presso la Soprintendenza di investimenti esteri. L'assicurazione Legge attività 2010 richiede che la metà dei componenti degli organi della società di assicurazioni di Amministrazione sia i cittadini venezuelani e che tutti siano residenti in Venezuela. Rimpatrio dei capitali e dividendi è legalmente consentito, ma è soggetta al regime di controllo dei cambi. In pratica, poche aziende sono state in grado di rimpatriare i dividendi dal 2008. Il sistema giudiziario venezuelano è altamente politicizzato, e segnata da frequenti interventi esecutivi filiali. Del 1999 Costituzione La Costituzione venezuelana del 1999 gli investimenti di capitale considera come un mezzo per promuovere lo sviluppo dell'economia nazionale. L'articolo 301 della Costituzione adottato gli standard internazionali per il trattamento di capitale privato, con la parità di trattamento dei capitali locali e stranieri. La Costituzione riserva settori strategici come il petrolio e l'energia idroelettrica per lo Stato. Decreto 2095 del 1992 ha stabilito il quadro giuridico per gli investimenti esteri in Venezuela. Questo decreto implementato decisioni della Comunità andina 291 e 292 e sollevò la maggior parte delle restrizioni precedenti la partecipazione straniera nell'economia. L'articolo 13 del decreto esplicitamente garantito investitori stranieri gli stessi diritti e impone gli stessi obblighi applicata agli investitori nazionali quotexcept come previsto dalle leggi speciali e limitazioni contenute nel presente decreto Decree. quot 2095 anche garantiti gli investitori stranieri il diritto di rimpatriare 100 per cento del profitti e capitali, tra cui i proventi derivanti dalla vendita di azioni o di liquidazione di una società, e ha permesso per il reinvestimento dei profitti senza restrizioni. Come notato sopra, tuttavia, la maggior parte degli investitori sono stati in grado di rimpatriare i dividendi dal 2008 a causa di controlli sui cambi Venezuelarsquos. Nel periodo da aprile 2006, quando il Venezuela prima ritirato dalla Comunità andina, e 22 Aprile 2011, quando il suo ritiro è stato nominalmente finalizzato, il GBRV continuato ad applicare alcune delle norme della Comunità andina, in assenza di altri regolamenti. Con Venezuelarsquos ritiro dalla completa Comunità andina, una mancanza di chiarezza per quanto riguarda rimane alcune leggi venezuelane sulla base di norme della Comunità andina. Dal 2006, il Venezuela ha cercato piena appartenenza al gruppo commercio regionale Mercosur. Essa ha anche perseguito negoziazione di singoli accordi bilaterali con gli Stati membri della Comunità andina per sostituire la sua appartenenza alla Comunità. Ai sensi del Decreto 2095, gli investitori stranieri hanno bisogno di registro solo con il Sovrintendente di investimenti esteri (SIEX) entro 60 giorni dalla data del loro investimento. Le società straniere possono uffici in genere aperte in Venezuela senza la preventiva autorizzazione SIEX fintanto che non si impegnano in alcune vendite o attività commerciali che richiedono la registrazione. Non previa autorizzazione è richiesta per l'assistenza tecnica, trasferimento di tecnologia, o accordi di marchio di fabbrica uso a condizione che non siano in contrasto con le disposizioni di legge vigenti. Decreto 2095 riservato tre settori di attività economica per quotnational companiesquot: (1) mezzi radiotelevisivi, (2) i giornali in lingua spagnola, e (3) servizi professionali regolamentati da leggi nazionali. Questi servizi includono diritto, architettura, ingegneria, medicina, medicina veterinaria, odontoiatria, economia, contabilità pubblica, la psicologia, la farmacia, e la gestione. Un companyquot quotnational (come definito all'articolo 1 della decisione della Comunità andina 291) è una società in cui i cittadini venezuelani detengono oltre il 80 per cento del patrimonio netto. Il capitale straniero è quindi limitato ad un massimo del 19,9 per cento nelle aree sopra indicati. La promozione e protezione degli investimenti legge dell'ottobre 1999, i cui regolamenti sono stati pubblicati nel luglio 2002, ha mantenuto gli stessi settori riservati. professionisti stranieri sono liberi di lavorare in Venezuela senza restrictionmdashprovided che possiedono una carta d'identità emesso dal governo e del lavoro approvata dal governo permitmdashbut deve prima rinnovare la loro certificazione in una università pubblica venezuelana. Servizi di consulenza sotto contratto per un progetto specifico, non sono soggetti a tale obbligo. Il Settore idrocarburi Un certo numero di settori sono regolati da lawsrdquo ldquospecial che integrano la Costituzione e influenzano l'ambiente imprenditoriale. Tali settori comprendono idrocarburi, mineraria, telecomunicazioni, banche, e le assicurazioni. Di questi, il settore idrocarburi ha le restrizioni più significative sugli investimenti esteri. Negli ultimi dieci anni, il GBRV ha fatto una serie di cambiamenti nella regalità, politiche fiscali, e contratti che hanno notevolmente aumentato l'incertezza per le imprese straniere che operano in Venezuela. Ad esempio, gli idrocarburi legge del 2001 non ha espressamente contratti nonno eseguiti ai sensi della legislazione in precedenza. In particolare, non ha incluso i contratti di servizio 33 di funzionamento concesse per quotmarginalquot o giacimenti inattivi in ​​tre turni negli accordi 1990s, ricerca e coltivazione di partecipazione agli utili assegnati nel 1996, e quattro cosiddetti quotStrategic associazioni, persone giuridiche quot a maggioranza privata e minoranza PDVSA proprietà formata nel 1990 per estrarre e aggiornare l'olio pesante in più in Venezuelarsquos Orinoco Heavy Oil Belt o regione ldquoFajardquo. Il GBRV ha sostenuto nel 2001 che nessuna disposizione nonno era necessario perché l'applicazione retroattiva delle disposizioni legislative è stato vietato per mandato costituzionale. Gli idrocarburi legge del 2001 riservato i diritti di esplorazione, produzione, quotgathering, quot e il trasporto iniziale e lo stoccaggio di petrolio e gas naturale associato per lo Stato. In base a tale regime, attività primarie devono essere effettuate direttamente dallo Stato, da una società di proprietà statale al 100 per cento, come Petroleos de Venezuela (PDVSA), o da una società di joint venture con oltre il 50 per cento delle azioni detenute dallo Stato . La legge ha lasciato venture raffinazione aperto agli investimenti privati, nonché le attività di commercializzazione sotto licenza o di permesso di regime. E 'anche previsto che eventuali procedimenti arbitrali sarebbero d'ora in poi in sedi, non internazionali nazionali. Nel mese di ottobre 2004, il GBRV eliminato unilateralmente una vacanza Royalty nove anni ceduto alle Associazioni strategici, sostenendo che questa azione è stata consentita dalla precedente normativa idrocarburi. All'inizio del 2005, il GBRV informato le aziende con contratti di servizio operativo che hanno dovuto trasferire i loro contratti di joint venture in conformità con la Legge sugli idrocarburi del 2001. E ha minacciato di sequestrare i campi che operano nell'ambito dei contratti di servizi, il 31 dicembre 2005, se le compagnie petrolifere non hanno firmato accordi di transizione per la migrazione i loro contratti. Sedici le compagnie petrolifere hanno firmato memorandum d'intesa, convertire i loro contratti di joint venture il 31 marzo 2005. Nel gennaio 2008, Eni e Total, due società che non avevano firmato memorandum di intesa nel 2005, ha raggiunto un accordo con PDVSA. Il presidente Chavez ha emanato un decreto a fine febbraio 2007 che richiedono le quattro Associazioni strategici per convertire in joint venture in cui PDVSA sarebbe tenere una quota del 60 per cento. Il decreto ha istituito un 30 aprile scadenza del 2007 per il completamento della conversione. ConocoPhillips e ExxonMobil hanno rifiutato di trasferire le loro quote di investimento in tre delle quattro associazioni. Come risultato, il GBRV preso il controllo dei loro investimenti. Entrambe le società trattate le azioni government39s come espropri e depositate richieste di arbitrato internazionali contro la GBRV. Una sentenza nella prima di queste affermazioni è diventato pubblico alla fine del 2011. Nel mese di aprile 2011, Chavez ha decretato modifiche a una legge windfall profit prima passato nel 2008. La nuova legge ha istituito un sistema di pagamento scala mobile che i picchi al 95 per cento delle vendite di petrolio entrate quando i prezzi superano i 100 dollari al barile. I cambiamenti maggiore incertezza circa l'importo dell'imposta dovuta dalla produzione di petrolio greggio che si era già portato dalla legge originale 2008. Alcuni affermano che la legge del 2008 ha rallentato nuovi investimenti in progetti petroliferi. In contrasto con il quadro giuridico per il petrolio, il gassosi idrocarburi legge del 1999 ha offerto condizioni più liberali agli investitori nel settore del gas naturale non associato. Questa legge ha aperto l'intero settore del gas naturale per gli investimenti privati, sia nazionali che esteri, e ha creato un sistema di licenze per l'esplorazione e la produzione regolata da l'allora Ministero dell'Energia e delle Miniere (ora Ministero del Petrolio e delle Miniere). Lo stato mantenuto la proprietà di tutto il gas naturale quotin situ, quot ma il coinvolgimento PDVSA non era necessario per i progetti di sviluppo gas (anche se la legge permette PDVSA per eseguire in 35 per cento di proprietà di qualsiasi progetto di gas naturale una volta che i partner privati ​​hanno dichiarato commercialità). La legge proibiva integrazione verticale completa del business del gas dal pozzo al consumatore. Il presidente Chavez ha dichiarato pubblicamente, tuttavia, che vorrebbe modificare i termini della legge del 1999, vale a dire a richiedere che lo Stato ha una partecipazione di controllo nelle attività del gas naturale non associati primarie. Il 18 settembre 2008 una legge organica sulla ristrutturazione dei combustibili mercato liquido interno è entrato in vigore. La legge ha incaricato il controllo del governo di trasporto nazionale e vendita all'ingrosso di combustibili liquidi e impostare un periodo di 60 giorni per i negoziati con le società interessate. La legge non definisce il termine fuelsquot quotliquid che ha creato incertezza sul fatto che si applica a prodotti diversi rispetto alla benzina e gasolio, come ad esempio oli motore o lubrificanti. Questa legge interessato diverse società straniere che avevano investimenti nel settore a valle. Il 7 maggio 2009 il Venezuela ha promulgato la legge organica che le riserve allo Stato sui beni ei servizi legati alla idrocarburi attività primarie. Il disegno di legge specificamente colpiti società di servizi petroliferi coinvolte nella iniezione di acqua, vapore, gas o come metodi di recupero secondari, nonché i servizi resi per lo svolgimento delle attività primarie sul lago di Maracaibo. Esso prevedeva la quotextinctionquot di contratti stipulati in passato tra PDVSA e aziende private e ha stabilito che tutti i contratti e le attività soggette al diritto sarebbero soggetti alla legge venezuelana e alla giurisdizione esclusiva dei tribunali venezuelani. Secondo le disposizioni della presente legge, il GBRV nazionalizzato oltre 75 aziende, tra cui tre società degli Stati Uniti. Noi non crediamo che la GBRV ha pagato alcun compenso fino ad oggi. Diversi campo petrolifero società di servizi internazionali e nazionali hanno deciso dal 2009 di creare joint venture di servizi del giacimento di petrolio con PDVSA. Come imprese di maggioranza PDVSA di proprietà, le nuove joint venture non devono seguire molte delle norme e dei regolamenti Venezuelarsquos amministrazioni pubbliche e sollecitazione, possibilmente limitando la concorrenza nel settore. Inoltre, il numero di servizi aziende che operano in Venezuela si è ridotta notevolmente a causa del problema dei ritardi di pagamento da PDVSA che ha avuto inizio nelle valutazioni fine del 2008, nazionalizzazioni, e rischio aziendale interna. Il 10 luglio, 2009 Venezuela39s legge organica per lo sviluppo della petrolchimica attività è entrata in vigore. La nuova legge ha un ambito di applicazione limitato e non si applica alle attività regolamentate dalla legge idrocarburi gassosi 2001 o il Idrocarburi Legge 1999. La legge Petrochemicals riserva attività petrolchimiche di base e intermedi per lo Stato, nonché le attività e le strutture necessarie per la loro movimentazione. Permette lo Stato, attraverso il Ministero del Petrolio e delle Miniere, per creare società miste in cui il GBRV controllerà almeno il 50 per cento del capitale per gli azionisti e di esercitare un controllo efficace sulle decisioni aziendali. I mandati legislazione che alcuni incentivi agli investimenti per la GBRV (trasferimento di tecnologia ad esempio, incentivi per lo sviluppo industriale, la fornitura dell'infrastruttura, la manutenzione impianto, risorse sociali, la sostituzione delle importazioni, vantaggi di prezzo, e gli utili stimati) saranno necessari per l'autorizzazione di una società mista. La legge Petrochemicals dà la priorità alla fornitura del mercato interno e lo sviluppo delle imprese statali e socialiste. Alla scadenza del termine di una società mista, le sue opere, strutture ausiliarie e attrezzature ripristinare lo Stato, privo di ingombro e senza alcun tipo di indennità. Politiche conversione e il trasferimento investitori esteri nei mercati dei capitali e dei progetti di investimenti diretti esteri sono garantiti il ​​diritto di rimpatriare i dividendi e capitali derivanti dalla Costituzione e decreto 2095. In pratica, però, il rimpatrio non è stato possibile dal 2008 per molte aziende. La legge che disciplina il sistema di Foreign Exchange (Ufficiale n 4897 del 1995) permette l'esecutivo ad intervenire nel interessi nazionali sul mercato dei cambi quotwhen così dictate. quot presidente Chavez ha usato questa legge per creare la Commissione per l'Amministrazione di Foreign Exchange (CADIVI ) il 5 febbraio 2003 per regolamentare l'acquisto e la vendita di valuta estera. A Foreign Exchange Crimes legge (Ufficiale n 38.272 del 2005 rivisto dall'Assemblea nazionale nel dicembre 2007) ha stabilito sanzioni penali e multe per le transazioni effettuate al di fuori del processo ufficiale di cambio. L'esenzione per le operazioni di obbligazioni in questa legge ha portato alla creazione di un mercato dei cambi in parallelo, conosciuto come il mercato quotpermutaquot (swap), che era essenzialmente un mercato di cambio che ha operato attraverso swap dei titoli. All'inizio del 2008, il GBRV proibita la pubblicazione in Venezuela del tasso di cambio parallelo. Nel gennaio 2010, il presidente Chavez ha annunciato che la Banca Centrale del Venezuela (BCV) e il ramo esecutivo sarebbe intervenuta nel mercato dei cambi in parallelo al ldquoeliminate l'aumento speculativo difficile currency. rdquo Il governo ha dichiarato il mercato ldquopermutardquo illegale maggio 2010 . il GBRV stabilito un mercato di scambio alternativa legale nel giugno 2010 ha chiamato il sistema di transazione di valuta estera denominate Securities (SITME). Gli utenti accedono SITME attraverso le istituzioni finanziarie venezuelane autorizzati. SITME opera attraverso un meccanismo di legame di swap sotto gli auspici della Banca Centrale del Venezuela. Dal momento che le operazioni di inizio, il tasso di cambio SITME è stato di circa 5.3 BsUSD. le operazioni sui cambi in un mercato non ufficiale continuano a tassi attualmente in media tra 8-10 BsUSD. In data 11 gennaio 2010, la GBRV svalutato il bolivar e stabilito due tassi di cambio ufficiali. Secondo il presidente Chavezrsquos annuncio l'8 gennaio 2010, il tasso di cambio ufficiale 2.6 BsUSD applicato alle importazioni di prodotti alimentari, prodotti per la salute, le macchine e le attrezzature, e la scienza e la tecnologia per le importazioni effettuate dal settore pubblico per le rimesse ai familiari a valuta forte per studenti che studiano all'estero per ambasciate e consolati in Venezuela, ai pensionati in pensione e altri casi speciali. Il, 4.3 tasso BsUSD superiore applicata ad ldquoeverything altro, rdquo compreso il rimpatrio dei dividendi. Nonostante la svalutazione, il tasso di cambio ufficiale è rimasto sopravvalutato, e le aziende che producono beni commerciabili in Venezuela trovato molto difficile competere contro i prodotti importati a uno dei tassi ufficiali. Il 1 ° gennaio 2011, il presidente Chavez ha svalutato la moneta di nuovo, eliminando il tasso di 2.6 BsUSD, in modo che solo il tasso di 4,3 BsUSD rimasto. Si ipotizza che una svalutazione del tasso di 4,3 BsUSD potrebbe verificarsi nel 2012, dopo le elezioni presidenziali 7 ottobre. Le società straniere che desiderano rimpatriare i capitali, dividendi o profitti al tasso di 4,3 BsUSD devono ottenere l'autorizzazione da CADIVI. Tuttavia, CADIVI approvazioni di valuta estera per il rimpatrio di capitale sono stati limitati dal 2008. Secondo l'American Camera di Commercio venezuelano, le imprese straniere che operano in Venezuela sono ora in attesa di rimpatriare addirittura 9 miliardi di dollari. In confronto, CADIVI autorizzato di circa 107 milioni di dollari in valuta estera per ldquoforeign investmentrdquo durante gennaio-settembre 2011, 66 milioni di dollari nel 2010, 566 milioni di dollari nel 2009, 1,12 miliardi di dollari nel 2008, e miliardi di dollari nel 2007. 3.79 espropriazione e di compensazione La governo ha nazionalizzato le attività significative negli ultimi anni e questa tendenza dovrebbe continuare. Nel gennaio 2007, il presidente Chavez ha annunciato la sua intenzione di nazionalizzare i settori strategici. Poco dopo, il GBRV ha assunto una società e un cavo società elettrica di proprietà di società statunitensi e gli investitori. Questi investitori hanno ricevuto un risarcimento. Nel 2008, il GBRV annunciato nazionalizzazioni di diverse società di cemento multinazionali, un produttore di acciaio (Sidor) e il Banco de Venezuela. Nel 2009, il GBRV nazionalizzò le attività nei settori del petrolio, del turismo, agro-alimentare, e bancario. Nel 2010 e nel 2011, il GBRV nazionalizzò terreni agricoli e beni appartenenti a società nel settore dei servizi petroliferi, produzione di energia elettrica, chimica, acciaio, trasporti, edilizia, commerciale e residenziale immobiliare, carta, agro-alimentare, la produzione di fertilizzanti, la produzione alimentare, l'imballaggio, settori tessile, vendita al dettaglio, turismo, assicurazioni, e bancarie. Come notato sopra, ConocoPhillips e ExxonMobil, non sono giunti a un accordo con il GBRV per la nazionalizzazione dei rispettivi investimenti nelle associazioni strategiche e hanno presentato istanza di arbitrato internazionale. Una prima sentenza in uno di questi casi è stato reso pubblico alla fine del 2011. I due ci società di servizi del giacimento di petrolio presentato istanza di arbitrato internazionale nel 2010 in seguito alla nazionalizzazione delle loro attività nel 2009. Venezuela di fronte dieci nuovi casi di arbitrato internazionale nel 2011, compresi i crediti depositate da diverse società statunitensi. Secondo Conindustria, Venezuelarsquos più grande associazione industriale, il GBRV nazionalizzato 497 aziende private nel 2011. Inoltre, la GBRV continua a nazionalizzare grandi appezzamenti di terreno. Secondo l'ONG locale Liderazgo y Visioacuten, nel 2010, il GBRV sequestrato 301 proprietà urbane o rurali questa tendenza è proseguita nel 2011. I settori interessati dalla nazionalizzazione comprendono una vasta sezione trasversale dell'economia: la produzione di petrolio, servizi petroliferi, produzione di energia elettrica e servizi, prodotti chimici, ferro, acciaio, parti di auto, produzione, trasporti, porti, costruzione, commerciale e residenziale immobiliari, agroalimentare e agricoltura, produzione di fertilizzanti, imballaggio, tessile, vendita al dettaglio, delle telecomunicazioni, turistico, assicurativo e bancario. Il GBRV ha citato i seguenti motivi per i suoi nazionalizzazioni: comportamento monopolistico, importanza strategica, di sicurezza alimentare, oneri abusive per i servizi o prodotti, i margini di profitto eccessivi, sovranità economica, e di pubblica utilità. Il quadro giuridico utilizzato per svolgere queste nazionalizzazioni comprende la Legge di Espropri (2002), la legge di riforma agraria (2005), la legge Urban Land (2009), il decreto 1040 del Sindaco di Libertador (2009), e la legge di emergenza di Terre urbani e dell'edilizia abitativa (2011). Il 17 dicembre 2010, l'Assemblea Nazionale del Venezuela ha promulgato una legge che consente la concessione di Chavez il potere di approvare una legge con decreto presidenziale per 18 mesi. Il GBRV sostiene che compenserà nazionalizzazioni. Tuttavia, il processo per stabilire la compensazione è stata lenta, portando alcune aziende di cercare la soluzione attraverso un arbitrato internazionale. Ora ci sono 21 casi di Stati Uniti e altri investitori prima che il Centro Internazionale della Banca Mondiale per la risoluzione delle controversie relative agli investimenti (ICSID). Insediamenti in molti di questi casi si ritiene siano in corso di negoziazione. Venezuela39s 2.001 diritto fondiario, come modificato nel 2005, prevede la ridistribuzione delle terre quotunproductivequot. Alla fine del 2011, il GBRV ha affermato di aver sequestrato oltre 8,9 milioni di acri di terra nei dieci anni da quando la legge è entrata in vigore. I proprietari di alcune di queste terre devono ancora ricevere un risarcimento. Queste azioni scoraggiato gli investimenti in comparti agricoli chiave e hanno ridotto il loro prodotto potenziale. Il GBRV ha anche condotto ldquoinspectionsrdquo degli impianti per determinare se sono in violazione di legge venezuelana. Tali ispezioni hanno portato anche alla professione o la nazionalizzazione. Il 21 febbraio 2007, il GBRV pubblicato la Legge quotDecree di Popolare Difesa contro accaparramento, speculazione, il boicottaggio, e qualsiasi altra condotta che riguarda il consumo di alimenti o prodotti sotto il prezzo controls. quot La legge definisce tutte le fasi del ciclo di produzione per prodotti alimentari disciplinati come nell'ambito del programma di utilità quotpublic e la interest. quot sociali autorizza inoltre la governo di espropriare qualsiasi attività commerciale che si adatta a questa definizione ampia per proteggere la sicurezza e quotfood sovereignty. quot la GBRV invocato questo decreto per dirigere i militari di cogliere due macelli nel 2007 . Una legge dei costi equi e prezzi è stata approvata nel 2011 dando al governo ampi poteri venezuelano a regolare i prezzi di quasi tutti i beni e servizi venduti al pubblico, compresi quelli dei prodotti importati. Il regolatore di nuova costituzione dei prezzi, Sundecop (National costi e dei prezzi Soprintendenza), ha annunciato che il controllo dei prezzi sarebbero imposte su 19 categorie di prodotti personali e per la cura della casa, cibo e materiali da costruzione a partire nei primi mesi del 2012. sistema giuridico Venezuela39s è disponibile per stranieri entità che cercano di risolvere le controversie di investimento, e procedimenti legali non hanno generalmente discriminati entità estere. Tuttavia, il sistema legale è spesso lento e inefficiente, e critici hanno accusato è di essere sia corrotto e privo di indipendenza dal potere esecutivo. Decreto 2095 consente per l'arbitrato delle controversie, come quotprovided da law. quot nazionale La legge Arbitrato Commerciale (Ufficiale n 36.430 del 1998) ha eliminato il requisito precedente per l'approvazione giudiziaria delle convenzioni arbitrali arbitrali che coinvolgono aziende nazionali o internazionali possono dunque essere automaticamente vincolante. La legge consente inoltre alle imprese statali a sottomettersi ad arbitrato nei contratti con gli enti commerciali privati, ma richiede che prima di ottenere l'approvazione della legge bodyquot quotcompetent così come la authorizationquot quotwritten del ministro responsabile. Come notato sopra, tuttavia, gli idrocarburi legge del 2001 vieta PDVSA di stipulare accordi che prevedano l'arbitrato internazionale, anche se la società sembra aver fatto negli ultimi anni con alcuni partner. In alcuni casi, il GBRV ha accettato i risultati di arbitrato internazionale nelle controversie che coinvolgono investitori esteri ed enti governativi. dichiarazioni GBRV recenti e le azioni, tuttavia, mettono in questione se questa tendenza continuerà. Per esempio, in una decisione che coinvolge febbraio 2006 Haagen-Dazs, campi da GBRV invalidato un premio American Arbitration Association entrato a Miami. Nell'aprile 2006, un tribunale GBRV accantonato un premio Corte Internazionale di Arbitrato è entrato a favore di una società di elettronica italiana contro VTV, lo stato di proprietà del canale televisivo, in relazione ad un contratto di concessione. Nell'ottobre 2008, la Corte Suprema del Venezuela, pur riconoscendo l'esistenza di un diritto fondamentale ad arbitrato, ha deliberato che la GBRV deve espressamente consenso. La sentenza ha sfidato l'analisi giuridica citata da un certo numero di ex investitori che ritengono che l'articolo 22 della legge 1999 sulla promozione e la protezione degli investitori li fornisce l'accesso ad arbitrato con il Centro Internazionale della Banca Mondiale per la risoluzione delle controversie relative agli investimenti (ICSID). La Corte ha motivato che l'articolo 22 non prevede un'offerta chiara e aperta di consenso ad arbitrato ICSID. Il pieno impatto di questa decisione resta da vedere. On June 10, 2010, ICSID issued a jurisdictional decision in the ExxonMobil (XM) case against the GBRV and national oil company PDVSA, ruling that while ICSID has jurisdiction to hear the case against Venezuela based on the Dutch bilateral investment treaty, it rejected the argument that Venezuelan law provides the private sector with an explicit right to go to ICSID. At the end of 2011, an International Chamber of Commerce (ICC) arbitration panel ruled that PDSVA should pay USD 907.6 million to ExxonMobil in payment for its share of the assets in the former Cerro Negro Strategic Association. Following the nationalization of its Venezuelan investments in 2007, ExxonMobil filed claims with both the ICC and ICSID. On January 8, 2012, President Chavez said that he would not accept rulings by tribunals administered by ICSID and that Venezuela should withdraw from the ICSID Convention entirely. On January 9, 2012, Energy Minister Ramirez said that Venezuela would not make an additional payment to ExxonMobil should it subsequently win before an ICSID panel. Minister Ramirez announced on January 15 that, in accordance with President Chavezrsquos order, Venezuela would take steps to withdraw from ICSID. Foreign companies receive the same tax treatment as domestic companies with the exception of the non-associated natural gas sector where foreign investors receive preferential tax treatment. Performance requirements related to workforce composition are discussed in the labor sector below. The state oil company, PDVSA, seeks to maximize local content and hiring in its negotiations with foreign companies. New deals require technology transfers and also that companies make social contributions. Right to Private Ownership and Establishment There are legal limits on foreign ownership in certain sectors, such as banking, insurance, and media and as noted in the Constitution, Decree 2095, and quotspecial lawsquot (see above). Protection of Property Rights Real Property Rights Foreign investors may pursue property claims through Venezuela39s legal system. See also the Expropriation and Compensation section for discussion of expropriation of real property rights and the Dispute Settlement section for a discussion of the legal system. Intellectual Property Rights Article 98 of the 1999 constitution guarantees state protection for intellectual property rights quotin accordance with the conditions and exception established by law and the international treaties executed and ratified by the Republic in this field. quot Under the 1999 constitution, intellectual property rights are classified as cultural and educational rights rather than economic rights as they were in the past. Venezuela is a signatory to the Berne Convention for the Protection of Literary and Artistic Works, the Geneva Phonograms Convention, the Universal Copyright Convention, and the Paris Convention for the Protection of Industrial Property. Venezuela is also a member of the World Intellectual Property Organization (WIPO). In the past, Venezuela has implemented its obligations under the WTO Agreement on Trade-Related Aspects of Intellectual Property Rights (TRIPS) through Andean Community Decision 486. As noted above, there is still uncertainty regarding the impact of Venezuelarsquos withdrawal from the Andean Community on existing laws that implemented Andean Community norms, including those related to intellectual property rights. The Venezuelan Industrial Property Office, or SAPI, through its actions and occasional public antagonism towards IPR, often draws criticism from IPR advocates and rights holders. IPR protection is also hindered by the lack of adequate resources for the Venezuelan copyright and trademark enforcement police (COMANPI) and for the special IPR prosecutor39s office. SAPI has publicly advocated for anti-IPR legislation and has not issued a pharmaceutical patent since 2004. Both President Chavez and former Commerce Minister Eduardo Saman publicly called for the elimination of patents. In 2009, the GBRV nullified two patents for an antibiotic produced by a pharmaceutical company after the company protested the local production of two illegal copies of the drug. Pirated software, music, and movies are readily available throughout the country. In December 2010, the National Assembly passed the Law on the Crime of Smuggling, which aims to combat piracy by criminalizing and punishing acts relating to smuggling goods in or out of the country with higher penalties of 10-14 years. In the 2011 Special 301 Annual Review, Venezuela remained on the U. S. Department of Statersquos quotPriority Watch List. quot Patents and Trademarks Venezuela has provided the legal framework for patent and trademark protection through Andean Community Decision 486 (and Decision 345 for plant varieties). In September 2008, however, SAPI issued a press release resurrecting the Industrial Property Law of 1955, which expressly prohibited patent protection for pharmaceuticals and other products. The return to the 1955 law codifies the GBRV39s de facto policy of refusal to issue patents, particularly in the area of medicines. The GBRV has not awarded a patent for new pharmaceuticals since 2004. Since 2002, Venezuela39s food and drug regulatory agency has approved the commercialization of generic drugs without requiring unique test data. These drugs are the bioequivalent of innovative drugs that have already received market approval. This practice thereby denies the innovative drug companies protection against unfair use of their test data as required by TRIPS. From a trademark standpoint, the 1955 Law changes the registration procedure and adds the cumbersome and expensive requirement of publishing trademark applications in a local newspaper before they can be published in the Industrial Property Bulletin. The Law also contains numerous provisions which conflict with TRIPS. Venezuela does not automatically recognize foreign patents and trademarks or logotypes so foreign investors must be sure to register patents and trademarks appropriately and in as many categories as are applicable. It is advisable not to have agents or distributors do so because the agent can then claim that heshe is the registered owner of the trademark in question. Following the nationalization of a well-known domestic coffee company in 2009, the GBRV also expropriated the trademark and brand name. Andean Community Decision 351 and Venezuela39s 1993 Copyright Law provide the legal framework for the protection of copyrights. The 1993 Copyright Law is modern and comprehensive and extends copyright protection to all creative works, including computer software. A National Copyright Office was established in October 1995, and is responsible for registering copyrights, as well as for controlling, overseeing, and ensuring compliance with the rights of authors and other copyright holders. COMANPI, the Venezuelan copyright and trademark enforcement branch of the police, fails to provide adequate copyright enforcement. Due to its lack of personnel, limited budget, and inadequate storage facilities for seized goods, COMANPI has had to work with the National Guard and private industry to enforce copyright laws. COMANPI can only act based on a complaint by a copyright holder it cannot carry out an arrest or seizure on its own initiative. In the past, the GBRV39s tax authority (SENIAT) has been more successful enforcing IPR laws. It has taken action against some businesses importing or selling pirated goods based on presumed tax evasion. While such actions on the part of SENIAT have decreased considerably over the past few years, it does continue to take action against pirated goods. In 2004, the National Assembly considered a copyright bill, but there has been no additional action on copyright since then. The bill, proposed by SAPI, was very controversial and raised serious concerns in the private sector. Among other things, the bill called for the local registration of all works, certification by a government-appointed commission to approve the copyright, a significant increase in royalty rates, and a provision to expropriate works if in the national interest. Transparency of the Regulatory System The Government of Venezuela adopted three laws in the early 1990s to promote free market competition and prevent unfair trade practices: a Law to Promote and Protect Free Competition (Gazette No. 34,880 of 1992), an Antidumping Decree (Gazette No. 4441 of 1992), and a Consumer Protection Law (Gazette No. 4898 of 1995). In 1997, the government created a new agency, Pro Competencia, to implement the 1992 law. A government procurement law of 2001 supposedly increased transparency in the competitive bidding process for contracts offered by the central government, national universities, and autonomous state and municipal institutions. Despite this legal and institutional framework, there is little transparency in Venezuela39s regulatory system. The vast majority of contracts are awarded without open competition. There is often little coordination between the government and private sector, and even among different government agencies, in the process of promulgating new laws andor regulations. As a result of this lack of coordination and the state39s increasing intervention in the economy, many companies are struggling to cope with the growing array of regulations in areas as diverse as the tax code, labor, and the environment. As noted above, an amendment to Venezuela39s consumer protection law was included as part of the 26 decree laws passed on July 31, 2008. This law renamed the consumer protection institutemdashnow INDEPABISmdashand gave it broader powers. Since then, INDEPABIS has operated in the absence of implementing regulations, which has given its inspectors an extraordinary degree of discretion, resulting in uneven standards and enforcement. INDEPABIS conducted over 15,000 inspections in 2009 and 6,700 in 2010, and numerous companies, both domestic and foreign, have been shut down for several days or have faced serious fines due to what some observers see as over-zealous enforcement. Efficient Capital Markets and Portfolio Investment Venezuelarsquos 1999 Constitution generally provides equal treatment for foreign and domestic investors although investment in some sectors is restricted. As long as the foreign investor has registered with the National Superintendency of Securities, it can buy or sell stocks and bonds in Venezuelan capital markets. Foreign investors may also buy shares directly in Venezuelan companies. Although no prior registration is generally required prior to making foreign investments, subsequent registration with the Superintendency of Foreign Investments is required. On January 31, 2011, the GBRV launched the Bicentennial Public Securities Exchange to sell government and corporate bonds and compete with the private Caracas Stock Exchange. This new market functions differently in that entities that can participate by issuing bonds include ldquoorganized communitiesrdquo and state entities. In 2011, its activities were limited to the sale of corporate commercial paper and public bonds. In November 2010, the Securities Market Law (Gazette 39.546) superseded the Capital Markets Law. As a result, the National Securities Superintendency replaced the National Securities Commission, which had been Venezuelarsquos securities market regulator since 1973. The new law prohibits brokerage houses from handling transactions involving instruments of public debt and from holding public debt instruments in their portfolios. It mandated the creation of a public securities exchange, which is exempted from this prohibition. The Collective Investment Entities Law (Gazette No. 36,027 of 1996) allows for creation of collective investment companies such as mutual funds, collective investment venture capital companies, and collective real estate investment companies. Financing is available from a variety of sources, and there is no discrimination against foreign investors seeking access to credit. The credit market is highly regulated, however. The maximum nominal interest rate banks can charge is 29 percent. Banks are required to set aside 51 percent of their portfolio for loans to the housing, agriculture, small business, manufacturing and tourism sectors, in most cases at preferential rates. The majority of banking sector assets is concentrated in the country39s six largest banks, which are generally solid. In 2011, the efficiency, liquidity, and profitability indicators of the system as a whole displayed positive tendencies. However, some of the banking sector is highly exposed to the public sector through government deposits and bond holdings. Some banks are pushing the limits of capital adequacy requirements. In November 2009, the GBRV took over or shut down eight banks, ostensibly for violating a number of regulatory requirements. Since then, nine more banks have been intervened by the GBRV. In 2011, the GBRV ordered the intervention and liquidation of Banvalor Commercial Bank and Casa Propia Savings and Loan. The GRBV controlled more than 36 percent of the banking sector by assets as of November 2011. Competition from State-Owned Enterprises (SOEs) Private enterprises are often at a disadvantage when competing with public enterprises, specifically in terms of accessing foreign exchange at the official rate. For example, in 2010, non-petroleum public sector imports were eligible for an exchange rate of 2.6 BsUSD whereas the majority of private sector imports were eligible only for the 4.3 BsUSD rate. Public sector companies, in some cases, did not need to go through the GBRVrsquos exchange control board, CADIVI, to request hard currency at the official exchange rate, but CADIVI often delayed or refused the applications of private companies, limiting or denying their access to foreign exchange. In 2011, even with the single exchange rate, the public sector still had an easier time accessing dollars than private enterprises had. State Owned Enterprises (SOEs) are active in almost every sector of the Venezuelan economy, including hydrocarbons, mining, media, telecommunications, tourism, and agribusiness. The CEO of PDVSA is also the Minister of Petroleum and Mining the rest of PDVSArsquos board members are appointed by the President. The pattern is similar in other important SOEs (although their CEOs are not ranked as ministers), such as the Venezuelan Corporation of Guayana (CVG), a state holding company that includes companies in basic heavy industries, such as electricity generation, steel production, iron ore mining, and aluminum production. Corporate Social Responsibility (CSR) Many companies in Venezuela have attempted to integrate corporate social responsibility (CSR) into their business models although it is difficult to measure the general awareness of CSR among consumers. By law, companies bidding on state contracts must earmark five percent of their budget for CSR-related activities. This requirement has raised concerns about corruption, particularly when companies are not vigilant about the organizations receiving the funds and how they administer them. While some foreign and local enterprises have adopted generally accepted corporate social responsibility practices such as the OECD Guidelines for Multinational Enterprises, these principles are not broadly applied. Venezuela39s political climate is polarized between supporters and opponents of President Chavez and his policies. However, there were no major incidents of political violence that specifically targeted foreign-owned companies or installations in 2011. Corruption is a problem in Venezuela. As noted above, Transparency International39s 2011 Corruption Perceptions Index ranked Venezuela as the most corrupt country in Latin America. Venezuela has laws on the books to prevent and prosecute corruption, and accepting a bribe is a criminal act. A proposed amendment to the existing corruption law passed a first reading in the National Assembly in May 2011 but is pending a second reading. Bilateral Investment Agreements Venezuela has concluded the following bilateral investment agreements as of June 1, 2011: Effective November 1, 2008, Venezuela revoked its Bilateral Investment Treaty with the Netherlands. Revocation did not have any immediate consequences for investments made prior to the date of revocation. The BIT remains in force for these investments for a period of 15 years. OPIC and Other Investment Insurance Programs OPIC programs in Venezuela were suspended in 2005 as a result of Venezuela39s decertification for failure to cooperate in suppressing international narcotics trafficking. The certification process is an annual event, and in September 2011 the President again determined that Venezuela ldquofailed demonstrablyrdquo to make sufficient or meaningful efforts to adhere to its obligations under international counternarcotics agreements and conventions. The Export-Import Bank has not provided new financing for projects in Venezuela since formally placing Venezuela quotoff coverquot for new lending in April 2003. Both OPIC and the Ex-Im Bank still have significant exposure in Venezuela contracted prior to suspending operations. Venezuela39s National Institute of Statistics (INE) estimated October 2011 unemployment at 8.2 percent. This estimate does not include individuals who work in the informal sector or those who are self-employedmdashboth groups collectively constitute more than half of the nationrsquos workforce. Several factors make human resources a challenge for domestic and foreign investors alike: a significant number of skilled and professional Venezuelans have sought employment opportunities abroad due to domestic political and economic uncertainty government programs that support poorer Venezuelans have also made it more difficult for companies to attract unskilled labor and the power of traditional trade unions has diminished as the government has supported the establishment of thousands of ldquoparallelrdquo unions that are closely aligned to government interests. Only 9-11 percent of the total workforce is unionized. In 2011, Venezuela saw continued protests and work stoppages by unions across both the public and private sectors. Union protestsmdashin some cases resulting in deathsmdashhave disrupted operations at many companies since 2009, including auto assembly plants owned by General Motors, Toyota, and Mitsubishi, and forced the temporary shutdown of various oil drilling operations and oil service companies. Meanwhile, the GBRV has repeatedly delayed negotiations over collective bargaining agreements for workers in the public sector, leaving more than two million public employees without collective contracts, including employees in the oil and gas industry, teachers, and electrical workers. As of December 2011, PDVSA and unions representing oil and gas industry employees have yet to agree on a new collective bargaining agreement. The Organic Labor Law (Gazette No. 5152 of 1997) places quantitative and total wage cost restrictions on the employment decisions made by foreign investors. Article 27 requires that the number of foreigners hired by an investor not exceed 10 percent of a company39s employees while salaries paid to foreigners may not exceed 20 percent of the total company payroll. Article 28 allows for temporary exceptions to Article 27 and outlines the requirements for hiring technical expertise when equivalent Venezuelan personnel are not available. Article 20 of the law requires that industrial relations managers, personnel managers, captains of ships and airplanes, and foremen be Venezuelan. On November 14, 2011, President Chavez announced the creation of a Presidential Commission to come up with recommendations for reform of the existing labor law by May 2012. At the end of 2011, President Chavez also renewed a firing freeze, first issued ten years ago, that prohibits companies from firing personnel unless they are a part of management. Foreign Trade ZonesFree Ports The Free-Trade Zone Law (Gazette No. 34,772 of 1991) provides for free trade zonesfree ports. The three existing free trade zones, created in subsequent Gazette decrees, are located in the Paraguana Peninsula on Venezuela39s northwest coast, Atuja in the State of Zulia, and Merida (but only for cultural, scientific, and technological goods). These zones provide exemptions from most import and export duties and offer foreign-owned firms the same investment opportunities as host country firms. The Paraguana and Atuja zones provide additional exemption of local services such as water and electricity. Venezuela has two free ports that also enjoy exemptions from most tariff duties: Margarita Island (Nueva Esparta) and Santa Elena de Uairen in the state of Bolivar. Foreign Direct Investment Statistics U. S. FDI in Venezuela is concentrated largely in the petroleum, manufacturing, and finance sectors. In 2009, according to U. S. Department of Commerce statistics, the stock of U. S. foreign direct investment (FDI) was USD 14.5 billion. According to Venezuelan Central Bank (BCV) statistics, FDI in the private sector declined 30 percent between 2007 and September 2011.